【华安机械】公司点评 |中密控股：H1营收同比+18%，多点着花布局接续完善
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]article_adlist-->中密控股于2024年8月29日发布2024年半年报：2024年上半年公司兑现生意收入7.24亿元，同比加多18%；兑现包摄于母公司扫数者的净利润为1.73亿元，同比加多7.6%；毛利率为47.14%，同比下滑4.05pct。
凭证公司24年半年报，诱导对公司市占及产能开释程度的判断，咱们保管此前盈利预测，咱们预测2024-2026年生意收入划分为15.62/18.03/20.81亿元，归母净利润划分为4.05/4.68/5.42亿元，以面前总股本计算的摊薄EPS为1.95/2.25/2.6元。公司面前股价对2024-2026年的PE倍数划分为16/14/12倍。计划公司看成国内机械密封跨越企业，接续股东中枢限度入口替代，国际业务接续外拓竞争实力强盛，保管“买入”评级。
主要不雅点事件大致
]article_adlist-->中密控股于2024年8月29日发布2024年半年报，公司2024H1兑现营收7.24亿元，同比+18%，归母净利润1.73亿元，同比+7.6% 。
2024年第二季度，公司兑现营收3.87亿元，同比+19%，营收加快升迁，环比Q1升迁1.84pct，24Q2兑现归母净利润0.91亿元，同比+12.4%，增幅较Q1扩大9.53pct。
核电、国际业务接续开拓
细分板块来看：1）机械密封板块：石油化工限度固定资产投资平缓，总体呈现先进产能接续加多、老旧产能逐步退出的商场方位，公司凭借赫然的抽象上风在配套商场保持强盛势头，增量业务收入同比增长较多；油命运载限度公司在海上平台管线商场取得较好收获，刚毅并录用多个干气密封订单；国际业务半年度收入接近8000万元，新刚毅单尤其出口订单同比增长较多；2）橡塑密封板块：全体保持巩固发展，子公司优泰科24H1净利润达1285万元同比+34%，降本增效责任初见胜利；3）特种泵及特种阀门板块：子公司新地佩尔商场拓展考究，与公司协同效应进一步升迁，水工、石化限度刚毅多个大名目订单，半年度刚毅合同金额与销售收入均创历史新高，新地佩尔24H1兑现净利润663万元同比+117%，商场隐私接续外拓。
24H1研发用度率达4.63%，国际收购接续拓宽公司商场隐私
公司2024上半年研发用度达0.34亿元，研发用度率达4.63%。24上半年公司及子公司新增科研及技改名目30余项，当今在研名目60余项，跟着公司家具商场占有率与时刻水平的束缚升迁，基础表面辩论与时刻攻坚的难度逐步加大，除基础表面辩论外，公司在研名目以更高参数、更大轴径、新行业家具为主。敷陈期内，公司及子公司取得授权专利10项，其中发明专利6项、实用新式专利4项。
24上半年，公司收购KS Gmbh及Alfred Krüger e.K.的部分资产名目备案责任取得要紧推崇，于24年7月1日胜利取得ODI登记，按照收购契约限定，公司与卖方公司于24年7月初完成该名目第一步交割责任，公司已派联系责任主说念主员进行调研及制定整合决策，整合责任接续进行。
扩产方面，公司当今扩产决策以全面竖立日奥妙封厂区为主，预测需3年操纵竖立时辰，FMS产线预测下半年验收投用，橡塑密封方面竖立新的车削产线，预测下半年建成投产；公司接续股东数字化竖立，接续升迁坐褥及科罚恶果。
投资提出
凭证公司24年半年报，诱导对公司市占及产能开释程度的判断，咱们保管此前盈利预测，咱们预测2024-2026年生意收入划分为15.62/18.03/20.81亿元，归母净利润划分为4.05/4.68/5.42亿元，以面前总股本计算的摊薄EPS为1.95/2.25/2.6元。公司面前股价对2024-2026年的PE倍数划分为16/14/12倍。计划公司看成国内机械密封跨越企业，接续股东中枢限度入口替代，国际业务接续外拓竞争实力强盛，保管“买入”评级。
风险请示
1）原材料价钱波动风险；2）下贱产能竖立不足预期 ；3）家具研发不足预期；4）商场开拓不足预期。
财务报表与盈利预测
相宜性诠释：《证券期货投资者相宜性科罚主张》于2017年7月1日起认真施行，通过本微信订阅号/本账号发布的不雅点和信息仅供华安证券的专科投资者参考，齐备的投资不雅点应以华安证券辩论所发布的齐备敷陈为准。若您并非华安证券客户中的专科投资者，为限度投资风险，请取消订阅、采用或使用本订阅号/本账号中的任何信息。本订阅号/本账号难以竖立拜谒权限，若给您形成未便，敬请饶恕。我司不会因为热心、收到或阅读本订阅号/本账号推送本体而视联系东说念主员为客户。商场有风险，投资需严慎。
紧迫请示：本文本体节选自华安证券辩论所已发布证券辩论敷陈：【华安机械】公司点评 |中密控股：H1营收同比+18%，多点着花布局接续完善（发布时辰：20240904），具体分析本体请详见敷陈。若因对敷陈的摘编等产生歧义，应以敷陈发布当日的齐备本体为准。
分析师：张帆(S0010522070003) 邮箱:
zhangfan@hazq.com
徒月婷（S0010522110003）邮箱：tuyueting@hazq.com
华安机械团队先容
张帆，CFA，机械行业与经济复合布景，证券从业16年，华安证券机械行业首席分析师，曾屡次取得新金钱、水晶球最好分析师，2022年7月加入华安证券辩论所。
徒月婷，华安机械行业分析师，南京大学金融学本硕，曾供职于中泰证券、中山证券，2022年9月加入华安证券辩论所。
王君翔，德国斯图加特大学环境工程硕士，曾履新于上海电气（维权）、晶科动力，2022年12月加入华安证券辩论所。
陶俞佳，伦敦大学学院名目与企业科罚硕士，工程与财务复合布景，3年商榷行业责任资格，曾供职于申港证券，2023年4月加入华安证券辩论所。
方婧姝，华东理工大学金融硕士，2年走动职责任资格，2023年7月加入华安证券辩论所。保举阅读
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